Economista advierte: ¡La estanflación está aquí!
Recibimos el muy esperado informe de empleo el viernes. Estuvo muy por debajo de las expectativas.
Pero a pesar de los débiles datos económicos, los rendimientos de los bonos están aumentando, junto con el precio de casi todo. Mientras tanto, un rally de oro se esfumó. Peter Schiff habló sobre ello durante su podcast, explicando cuán mal los mercados están malinterpretando los datos. Cuando se suma la caída de los rendimientos de los bonos, el petróleo fuerte y los datos económicos débiles, eso equivale a estanflación.
Según el informe del Departamento de Trabajo de septiembre, la economía estadounidense agregó 194.000 puestos de trabajo el mes pasado. La proyección era de alrededor de 500.000 nuevos puestos de trabajo.
Una gran disminución en los empleos del gobierno ayudó a reducir el crecimiento general del empleo. Como señaló Peter, eso no es necesariamente algo malo.
“La única forma de pagar a los trabajadores del gobierno es mediante impuestos. Entonces, si los trabajadores del gobierno no están empleados, eso es en realidad un beneficio para el contribuyente porque se libera de la carga de pagar sus salarios. Y, por supuesto, gran parte del trabajo gubernamental que se realiza en realidad interfiere con la productividad. En realidad, estamos mejor sin esos trabajadores porque los trabajadores simplemente se interponen en el camino de la productividad de todos los demás “.
El informe fue “muy esperado porque Jerome Powell dijo específicamente que las cifras de empleo de septiembre serían fundamentales en la decisión de la Fed sobre si iniciar o no la reducción gradual de la flexibilización cuantitativa .
Si este era el número en el que la Fed estaba esperando confirmar que los datos respaldaban una disminución, bien claramente, ahora que este número está fuera, si la Fed estaba basando su decisión de disminuir en este número, bueno, no lo hará. taper, que es básicamente lo que he estado diciendo todo el tiempo, que la Fed está fanfarroneando cuando se trata de cualquier movimiento para quitarle la ponche “.
Aunque la creación de empleo se situó muy por debajo de las expectativas, el desempleo se redujo del 5,2% al 4,8%. En la superficie, eso parece positivo. Pero una de las razones por las que ese número se redujo es que la gente simplemente abandonó la fuerza laboral. La tasa de participación en la fuerza laboral bajó del 61,7% al 61,6%. Peter dijo que esta es otra razón por la que la Fed probablemente no disminuirá. Powell ha dicho que está buscando participación.
El hecho de que la tasa bajó es solo otra razón por la que la Fed no va a bajar antes de fin de año. Y, por supuesto, si no va a iniciar la reducción, ¿cuándo comenzará a aumentar las tasas? Porque, una vez más, Powell ya ha dicho que el proceso de aumento de tasas, el despegue, ni siquiera sucederá hasta que se complete la reducción gradual ”.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,6%, pero los salarios reales siguen cayendo. La inflación está devorando las ganancias de ingresos .
La conclusión es que este es un informe de empleo débil, especialmente si se tiene en cuenta que todos esperaban un informe de empleo sólido.
Normalmente, las noticias sobre inflación combinadas con datos económicos débiles serían una gran ventaja para el oro. El oro se recuperó inicialmente con las malas noticias, como era de esperar. Pero un aumento en las tasas de interés y los rendimientos de los bonos pesó sobre el metal amarillo y la recuperación fracasó.
Mientras tanto, los precios del petróleo subieron por encima de los 80 dólares el barril. Esta es la primera vez que vemos petróleo tan alto desde 2014. Peter dijo que cree que el aumento de los precios del petróleo, junto con el aumento de los precios de las materias primas en general, asustó al mercado de bonos. Normalmente, los datos económicos débiles harían subir los precios de los bonos y bajar los rendimientos. En cambio, los rendimientos aumentaron debido a la inflación.
Los rendimientos de los bonos solo están aumentando debido a la inflación. No están aumentando debido a una economía fuerte, sino a una inflación más alta. Eso no es negativo para el oro. La inflación que hace bajar los precios de los bonos también debería estar impulsando al alza los precios del oro. La única razón por la que no lo es es porque el mercado todavía espera que la Fed luche contra la inflación. Cada vez que vemos más evidencia de una inflación más alta, el oro se ve afectado porque los inversores asumen que la Fed va a hacer algo. La narrativa es básicamente la siguiente: la Fed pensó que la inflación era transitoria y estaban equivocados. Y debido a que estaban equivocados a medida que se manifiestan más pruebas que muestran que estaban equivocados, ahora la Fed va a tener que cambiar su política y van a tener que ser más agresivos “.
De hecho, algunos expertos de los medios han expresado su preocupación de que el banco central pueda ser demasiado agresivo y sobrepasar las tasas. Peter dijo que todo esto es una tontería. ¿Cómo puede alguien pensar realmente que el riesgo es que la Fed sea demasiado estricta?
No hay forma de que eso suceda. El riesgo es al revés. El riesgo es que la Fed espera tanto tiempo para subir las tasas que, cuando lo hacen, es demasiado poco y demasiado tarde “.
Sin embargo, los inversores no están comprando oro .
La gente no está comprando oro como protección contra la inflación porque no cree que haya inflación que cubrir porque confía en que la Fed apagará el fuego antes de que realmente se encienda ”.
La conclusión es que tenemos un informe de empleo muy débil. Tenemos precios del petróleo al alza. Tenemos un aumento de los rendimientos de los bonos, por lo que las tasas de interés suben en lugar de bajar para estimular una economía débil. El índice del dólar cayó.
Entonces, un dólar que se debilita con el aumento de los precios al consumidor, el aumento de los rendimientos de los bonos y los datos económicos débiles, eso significa estanflación. Quiero decir, la estanflación está aquí “.